鋁：到底是升還是降？統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，11 月2 日，電解鋁庫(kù)存環(huán)比上周小幅上漲0.6 萬(wàn)噸至173.4 萬(wàn)噸。
據(jù)我們理解，電解鋁去庫(kù)存進(jìn)程有所重復(fù)，主要還是受當(dāng)前需求略有不及預(yù)期的影響，旺季降臨稍有延遲。但同時(shí)需求留意的是，鋁棒庫(kù)存在持續(xù)降落。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2017 年11 月2 日，鋁棒庫(kù)存16.65萬(wàn)噸，較10 月30 日降落0.25 萬(wàn)噸。其實(shí)，從10 月中旬以來(lái)，整體統(tǒng)計(jì)到的社會(huì)庫(kù)存（鋁錠+鋁棒）能夠說(shuō)是曾經(jīng)呈現(xiàn)了穩(wěn)步降落，單獨(dú)看鋁錠庫(kù)存難免有些偏頗。
呂梁市環(huán)保局官網(wǎng)發(fā)布《2017—2018 年秋冬季大氣污染綜合管理攻堅(jiān)行動(dòng)計(jì)劃》，此稿計(jì)劃中并未提及采暖季氧化鋁限產(chǎn)30%，此前網(wǎng)傳呂梁氧化鋁限產(chǎn)30%屬于超預(yù)期要素。我們測(cè)算，不疊加呂梁錯(cuò)峰，采暖需再減氧化鋁產(chǎn)能約1166 萬(wàn)噸，影響產(chǎn)量約為400 萬(wàn)噸。按噸鋁耗費(fèi)氧化鋁1.93 噸測(cè)算，采暖季氧化鋁受影響量折電解鋁仍超越200 萬(wàn)噸，明顯大于電解鋁關(guān)停量。供暖季時(shí)，氧化鋁供應(yīng)偏緊的格局并不會(huì)發(fā)作過(guò)多改動(dòng)。
銅：本周進(jìn)口銅精礦市場(chǎng)持續(xù)平穩(wěn)，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)TC 已由前月的快速上漲轉(zhuǎn)為持穩(wěn)；進(jìn)口廢銅方面，由于對(duì)廢七類進(jìn)口環(huán)保批文逐漸收緊，局部企業(yè)在現(xiàn)有批文還未到期前加大進(jìn)口，且下游企業(yè)需求良好，進(jìn)口廢銅呈現(xiàn)供需兩旺格局。
鋅：9 月壓鑄鋅合金企業(yè)開工率54.6%，環(huán)比上升11.7%，較8 月有明顯恢復(fù)。主要緣由有以下兩方面：①浙江環(huán)保督查工作完畢，當(dāng)?shù)仉婂儚S、壓鑄廠逐漸恢復(fù)消費(fèi)；②汽車產(chǎn)銷進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，汽配消費(fèi)企穩(wěn)向好，對(duì)訂單改善發(fā)揮了積極作用。
宏觀“三要素”總結(jié)：中國(guó)10 月PMI 固然有回落，但總體仍處景氣區(qū)間；美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)仍然強(qiáng)勁，映射全球經(jīng)濟(jì)開展環(huán)境在不時(shí)改善。根本金屬消費(fèi)的內(nèi)外部環(huán)境不會(huì)呈現(xiàn)大的動(dòng)搖，根本金屬下游消費(fèi)將堅(jiān)持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，特別是偏消費(fèi)的金屬表現(xiàn)仍然可期。
近期根本金屬等強(qiáng)周期種類明顯承壓于“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨向下行，以及Q4 活動(dòng)性收緊”預(yù)期的變化，同時(shí)由于鋁庫(kù)存回落低于預(yù)期，“消費(fèi)屬性”很強(qiáng)的電解鋁板塊也明顯回落。電解鋁板塊行情已然完畢？我們并不這么以為！過(guò)去5 年電解鋁面臨的問題其實(shí)就是產(chǎn)能供應(yīng)彈性過(guò)大，而經(jīng)過(guò)此輪供應(yīng)側(cè)變革，這一中心桎梏曾經(jīng)得到處理，電解鋁逆轉(zhuǎn)之勢(shì)并沒有由于當(dāng)下的庫(kù)存等短期問題而發(fā)作變化，大的投資邏輯并沒有被毀壞。
本文標(biāo)簽：電解鋁 鋁庫(kù)存 鋁棒 投資邏輯 電鍍
16系列
20系列
30系列
40系列
4080系列
45系列
50系列
60系列
80系列
90系列
100系列
輔助鋁型材
15系列
20系列
25系列
30系列
40系列
60系列
80系列
螺栓及螺母
專用連接件
角件
裝飾件
裝配件
支撐件
方管
矩形管
六角棒
鋁排
圓棒
角鋁
圓管
